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“英伟达概念”吹破，6连涨中止

5月8日至15日，蒙娜丽莎（002918）连续6个交易日涨停，股价从10.52元涨到18.63元，总市值达到76.16亿元。

一家时下冷门的瓷砖行业的上市企业，6个交易日涨停，究竟是什么能量在推动？

原来又是“AI概念股”。

因为去年蒙娜丽莎通过全资子公司对外投资了珠海晶瓷电子科技有限公司（下称“珠海晶瓷”），投资金额为5000万元。

而恰好5月13日，英伟达CEO黄仁勋确认随特朗普访华，半导体板块普涨。

针对股市异动，5月13日、15日，蒙娜丽莎连发两份《关于股票交易异常波动公告》，称“珠海晶瓷”并非英伟达供应商，且公司主营业务仍为建筑陶瓷，未产生任何半导体材料相关收入。

“我们没有半导体业务”、“珠海晶瓷不是英伟达的供应商”、“股价严重偏离基本面，存在快速下跌风险”。

在蒙娜丽莎的诚恳告白下，陡然吃起的泡沫瞬间炸裂。

当天盘面上，蒙娜丽莎收盘报16.77元/股，跌幅9.98%，全天成交额3.44亿元，换手率9.39%，总市值回调到约69亿元。

于是，湖面又归于平静，接下来将还是，“上帝的归上帝，凯撒的归凯撒。”

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15个交易日，11个涨停板

事实上，珠海晶瓷目前仍处于研发送样阶段，尚未形成批量订单，也未实现盈利，2025年营业收入仅592.75万元，净利润为-125.09万元，整体规模较小。另外，蒙娜丽莎对该公司投资占比仅40%，还未能纳入合并报表范围。

从股价路径来看，蒙娜丽莎本轮行情自4月中旬启动，股价从4月16日的3.37元/股一路攀升至5月13日的8.46元/股，期间累计涨幅超过136%，并在15个交易日内录得11个涨停板，创近五年新高。

其间，市场将其叠加至“商业航天”“数据中心”“AI新材料”等多个热点标签之下，但公司多次发布异动及澄清公告，均未能有效阻止情绪扩散。

可以设想的是，蒙娜丽莎此轮股价异动，巨幅涨跌之间，又必定是少数欢乐，多数愁。

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“圈内的”先进陶瓷展，从2008已开始

应该说，蒙娜丽莎投资的“珠海晶瓷”与AI的深度关联，也并非空穴来风。

去年11月，公司通过子公司控股了珠海晶瓷，后者业务涉及半导体分立器件、特种陶瓷制造。此外，公司还参股了无锡海古德，一家专注于氮化铝陶瓷基板研发的企业。这或许正是蒙娜丽莎被贴上“陶瓷基板”概念标签直接原因。

蒙娜丽莎的主业是大家熟知的建筑陶瓷，而陶瓷基板是半导体陶瓷，属于先进陶瓷（特种陶瓷）大类，技术门槛、附加值远高于建筑陶瓷。

目前，佛山陶瓷圈中，像金刚集团、道氏技术等在特种陶瓷领域都有布局，但尚未形成规模效应。15年前，上海硅酸盐研究所和南庄的华夏陶瓷研发中心，曾经合作想在佛山发展特种陶瓷，但没能坚持下来。

中国建筑卫生陶瓷协会从2021年就开始关注先进陶瓷，当年曾去到中国建筑材料科学研究总院陶瓷科学研究院进行调研。

2021年9月17日，中国建筑卫生陶瓷协会先进陶瓷分会成立大会暨第一届中国先进陶瓷产业发展峰会在山东淄博召开。

2023年11月25日，第二届先进陶瓷产业发展大会、中国建筑卫生陶瓷协会先进陶瓷分会年会在江西南昌召开。

2025年11月22日，中国建筑卫生陶瓷协会先进陶瓷分会专家委员会成立大会在北京中材国际大厦成功召开。

另外，由新之联伊丽斯（上海）展览有限公司2008年主办的“第18届中国国际先进陶瓷展览会”，在当前国家强调硬科技的大背景下正越做越好。而新之联伊丽斯的控股股东之一就是承办中国国际陶瓷工业展的广州新之联。

不过，据了解，上海的中国国际先进陶瓷展览会与广州的中国国际陶瓷工业展的主办方中国陶瓷工业协会并不关联。

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一次歪打正着的“严重提示”

最后讲下什么是陶瓷基板。

日前，机构指出，随着AI算力基础设施从单机服务器向整机柜、整集群演进，系统功耗、互联速率、封装密度和热流密度持续提升，传统树脂材料、普通FR-4、常规PCB和低端氧化铝陶瓷逐步面临热管理和可靠性瓶颈。

而陶瓷基板具有高导热、耐高温、低介电损耗特性，将成为AI高功耗芯片、1.6T/3.2T高速光模块、800V新能源汽车功率器件的刚需核心材料。

一般预计，2026年行业进入明确爆发拐点，结合2026年5月券商一致测算：

全球陶瓷基板市场规模180-200亿元，2028年预计达到280-320亿元，行业CAGR≈25%；其中高端氮化铝（AlN）基板CAGR≈35%，光模块专用陶瓷基板CAGR≈40%，为电子硬件细分增速最高赛道之一。

当前，AI产业高速发展，下一代GPU载板技术迭代加速，陶瓷基板替代传统PCB已成行业共识，它理应是英伟达等头部厂商的首选解决方案。

与此同时，商业航天、智能汽车、物联网、无人机、数据中心等领域发展十分迅速。与陶瓷基板相关的元器件作为半导体器件的关键材料，在上述领域均有广泛应用。

DPC陶瓷基板结构图

当前，我国陶瓷基板产业正处于从规模扩张向技术溢价转型的关键窗口期，已被纳入国家新材料产业顶层设计重点支持范畴。

而《产业结构调整指导目录（2024年本）》将陶瓷基板列为鼓励类，《重点新材料首批次应用示范项目目录（2024年版）》将AMB陶瓷覆铜板列为先进基础材料，氮化硅陶瓷白板更入选“十五五”先进基础材料支持清单，战略地位凸显。

所以，在传统建筑陶瓷步入夕阳产业的整体态势下，蒙娜丽莎这次的股价异动“摆乌龙”，是不是歪打正着：重重地为我们敲响了警钟一一应该抓紧关注、研究乃至投资先进陶瓷。尤其要提醒的是几个上市公司和部分头部企业。